2025年7月30日に発表されたアステラス製薬の第1四半期（4〜6月期）決算は、想定を上回る好調な内容でした。重点戦略製品の売上が大きく伸び、コスト最適化も進展。パイプラインのPoC達成も報告されており、中長期での成長期待が高まっています。
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🔍 決算ハイライト（前年同期比）
- 売上収益：5,058億円（+6.9%、為替除いて+12%）
- コア営業利益：1,423億円（+61%、実質+69%）
- 営業利益：946億円（+86.8%）
- 四半期純利益：684億円（+82.0%）
重点戦略製品の成長が全体の業績を力強く牽引しています。
💊 重点戦略製品が絶好調！
以下は重点製品の売上と成長率です：
| 製品名 | 売上（前年比） | 実質成長（為替除き） |
|---|---|---|
| PADCEV | +45% | +52% |
| IZERVAY | +25% | +35% |
| VEOZAH | +46% | +56% |
| VYLOY | >+100% | >+100% |
| XOSPATA | -2% | +3% |
特にVYLOYは中国でも発売が開始され、勢いがあります。
💰 コスト削減も着実に進行中
アステラスは「SMT（Sustainable Margin Transformation）」と呼ばれるコスト改革を推進中で、2027年度までに1,200〜1,500億円のコスト最適化を計画。
- 販管費：-7.7%（実質）
- 研究開発費：-17.4%（実質）
- コア営業利益率：前年18.7% → 今期28.1%
利益率の改善が著しく、今後の成長投資に向けた資源が確保されています。
🚀 パイプラインの進展にも注目
- ASP3082： KRAS G12D変異を持つ非小細胞肺がん・膵がんでPoC達成
- ASP7317： 網膜疾患の再生医療で有望な初期データを取得
- Evopoint社との提携： Claudin 18.2標的ADC薬を独占導入
PoCを達成したフラッグシップ候補品を中心に、次世代収益柱の育成が進んでいます。
📈 投資判断：中長期では買い検討も◎
✅ ポジティブ要素
- 重点製品が大幅成長
- 利益率改善が鮮明
- 新薬PoC進展でパイプラインの質が高い
⚠️ リスク要素
- XTANDIの特許切れ（数年以内）
- 新薬開発の不確実性
- 為替影響大（今期も261億円の売上マイナス）
💡 投資スタンス
| 投資スタイル | 評価 |
|---|---|
| 短期（〜半年） | △ 材料出尽くし警戒 |
| 中期（半年〜2年） | ◎ 成長銘柄として妙味 |
| 長期（3年以上） | ○ ポストXTANDI戦略次第 |
📝 まとめ
アステラス製薬は、重点製品の好調な売上と高い利益成長、将来性のあるパイプラインが揃った製薬大手です。XTANDIの特許切れという懸念はありますが、それを補う新薬と経営改革が進んでおり、中長期的には大きな成長の可能性があります。
押し目があれば、少しずつ買い進めるのも一つの戦略です。
（※投資はご自身の判断と責任でお願いします）
