2025年8月4日に発表された、王子ホールディングス（3861）の2026年3月期第1四半期決算は、売上高は伸びたものの営業利益・純利益ともに大幅減益となり、最終赤字に転落する厳しい内容となりました。
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◆ 決算サマリー（2025年4月〜6月）
| 項目 | 数値 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 4,574億円 | ＋4.4％ |
| 営業利益 | 37億円 | ▲74.5％ |
| 経常利益 | ▲36億円 | 赤字転落 |
| 親会社純利益 | ▲52億円 | 赤字転落 |
| 1株あたり純利益 | ▲5.57円 | 前年は＋18.00円 |
◆ 赤字の主な要因
- 原燃料・物流・人件費の上昇
- 海外パルプ市況の悪化
- 為替差損の発生（外貨建債権債務の評価替え）
- ニュージーランドでの段ボール事業撤退に伴う特別損失
◆ セグメント別の状況
主力の「生活産業資材」や「資源環境ビジネス」など、ほぼすべてのセグメントで減益または赤字に。
- 生活産業資材： 売上＋9.8％だが、営業利益は▲94.2％
- 印刷情報メディア： 赤字転落（▲3億円）
- 資源環境ビジネス： パルプ市況悪化で営業利益▲65.4％
◆ 財務面は安定的
- 自己資本比率：40.0％（前年は41.8％）
- ネットD/Eレシオ：0.8倍（目標の1.0倍以内を維持）
- 純資産は前年より659億円減少（配当支払・損失計上・自己株取得など）
◆ 配当・株主還元
- 2026年3月期の年間配当予定：36円（前期比＋12円）
- 配当利回りは株価500円前後なら6〜7％と高水準
- 中期計画では自己株取得1,200億円も掲げており、還元姿勢は◎
◆ 中期計画「2027」のポイント
王子HDは「長期ビジョン2035」の実現に向けた準備期間と位置づけ、以下の改革を進めています。
- 不採算事業からの撤退
- 高付加価値分野・成長地域（インド・ASEAN）への集中投資
- 資産売却と還元の両立
- ROE目標8％、営業利益1,200億円（2027年度）
◆ 投資判断：中長期視点で「様子見〜押し目買い」
第1四半期の業績は非常に厳しい内容でしたが、中長期での構造改革や海外成長戦略、株主還元の強化姿勢など、評価できる点も多いです。
短期的には赤字・原価高・為替リスクがあるため様子見が無難。
しかし、株価がさらに下がり、配当利回りが高水準で安定すれば、押し目買いのチャンスとなる可能性もあります。
📌 まとめ
- 短期：赤字・市況悪化で買いづらい
- 中長期：構造改革・還元強化で投資妙味あり
- 配当狙いのバリュー投資家は注目してよい水準
今後の原燃料価格動向や第2四半期決算に注目しつつ、戦略実行力に期待していきたい銘柄です。
※投資は自己責任でお願いします。最新の株価・市況に注意を払いましょう。
